1月14日,深交所上市審核委員會2025年第1次審議會議結(jié)果公告顯示,馬可波羅控股股份有限公司(下稱“馬可波羅”)首發(fā)申請獲上市委會議通過,公司擬在深市主板上市。
回顧馬可波羅上市歷程,頗為坎坷。2023年3月2日,馬可波羅向深市主板遞交IPO申請(平移項目),2023年4月17日進(jìn)行首次問詢。2024年5月16日,馬可波羅首發(fā)上會,作為發(fā)行上市新規(guī)頒布后的首個上會企業(yè),馬可波羅備受市場關(guān)注,然而,根據(jù)當(dāng)日的審議結(jié)果顯示,馬可波羅被暫緩審議。8個月后,馬可波羅重整旗鼓,再次首發(fā)上會并闖關(guān)成功!
馬可波羅專注于建筑陶瓷的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,是國內(nèi)最大的建筑陶瓷制造商和銷售商之一,主要擁有“馬可波羅瓷磚”、“唯美L&D陶瓷”兩大自有品牌。公司在廣東東莞、廣東清遠(yuǎn)、江西豐城、重慶榮昌及美國田納西州建有五大生產(chǎn)基地。
為沖擊上市,馬可波羅在募資用途上有所調(diào)整。與原先募資用途相比,公司刪去投資額為7.81億元的“廣東東唯新材料有限公司年產(chǎn)540萬平方米特種高”項目,募資項目變?yōu)?個,募集總額也由31.58億元變?yōu)?3.77億元。公司稱,此次募資主要用于投入生產(chǎn)線的綠色化、智能化建設(shè)和改造,響應(yīng)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的政策導(dǎo)向,提升競爭力和生產(chǎn)效率。
經(jīng)營業(yè)績在兩次上會時均被問及。聚焦本次上會問詢,經(jīng)營問題依舊被監(jiān)管重點關(guān)注,而這也是前次上會被質(zhì)疑的問題之一。根據(jù)最新上會稿,公司稱通過精細(xì)化管理和經(jīng)營策略優(yōu)化,成功克服了不利影響,導(dǎo)致營收和凈利潤等關(guān)鍵性指標(biāo)都保持了較大規(guī)模,位居行業(yè)前列。
2019年至2021年,馬可波羅的業(yè)績保持上漲,營業(yè)收入從81.3億元增至93.65億元,歸屬凈利潤從9.84億元增至16.53億元,增速較快。
2021年是馬可波羅的業(yè)績拐點。上會稿顯示,2021年至2023年,公司營業(yè)收入分別為93.65億元、86.61億元、89.25億元;歸母凈利潤分別為16.53億元、15.14億元、13.53億元。隨著房產(chǎn)行業(yè)的深度調(diào)整,2022年公司營業(yè)收入同比下滑了7.52%,凈利潤下滑8.4%;2023年公司營業(yè)收入雖小幅增長,但歸母凈利潤同比下滑10.66%。
業(yè)績下滑趨勢延續(xù)到了2024年。根據(jù)馬可波羅更新后的上會稿,2024年前三季度,公司營業(yè)收入54.98億元,歸母凈利潤為11.37億元,與去年同期相比分別下滑16.65%和6.66%。公司預(yù)計2024年度實現(xiàn)營業(yè)收入約為72.3億元至74.3億元,同比變動-18.99%至-16.75%;歸屬于母公司所有者的凈利潤約為12.8億元至13.5億元,同比變動-5.39%至-0.22%。主要原因系建筑陶瓷行業(yè)市場競爭加劇,銷售價格以及銷量有所下降。
監(jiān)管在二次上會中,針對業(yè)績下滑的重大不利影響因素是否消除要求其進(jìn)行說明。根據(jù)馬可波羅先前的意見落實函回復(fù),從外部政策及行業(yè)發(fā)展方向來看,下游房地產(chǎn)調(diào)控政策的不利影響因素目前已基本消除。隨著近期多項重磅房地產(chǎn)支持政策出臺,房地產(chǎn)行業(yè)呈現(xiàn)企穩(wěn)回暖跡象,將帶動上游建筑陶瓷行業(yè)消費需求的修復(fù)。
此外,馬可波羅毛利率高于同行業(yè)可比公司的原因及合理性也是監(jiān)管此次上會要求說明的另一問題。據(jù)最新上會稿顯示,從2021年到2024年年中,馬可波羅毛利率分別為43.09%、35.10%、36.01%、36.29%。對此,公司稱,報告期毛利率水平總體高于同行平均水平,主要系發(fā)行人具備較強的成本優(yōu)勢,具體體現(xiàn)在基地布局、技術(shù)、能源、采購、管理等5方面具備優(yōu)勢。
綜合來看,馬可波羅2024年全年業(yè)績預(yù)測同比存在下滑情形,但公司認(rèn)為,在多重房地產(chǎn)政策支持下,行業(yè)需求將得到進(jìn)一步恢復(fù)。此外,二次上會更凸顯發(fā)行人在新質(zhì)生產(chǎn)力以及綠色低碳上的轉(zhuǎn)型目標(biāo),積極響應(yīng)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)政策指引。
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